近日，国际金价暴跌引发市场高度关注。在2月24日冲高刷新历史高点2974.0美元/盎司之后，国际金价COMEX黄金出现快速回调。当地时间2月28日，欧洲交易时段，国际金价盘中一度跌至接近每盎司2850美元，为近三周以来的最低价格，截至3月4日，伦敦金现报2885.94美元/盎司，纽约金报2898.5美元/盎司。国内黄金市场也同步承压，沪金期货连续5个交易日下跌，3月2日夜盘收跌1.4%，报665.62元/克 ，足金饰品价格从高位回落，部分地区三日之内克价跌幅高达20元。

　　此次金价暴跌是多种因素共同作用的结果。首先，美联储释放信号，美联储副主席杰斐逊3月3日明确说“服务业通胀粘性仍高于目标”，暗示降息周期可能延后。这一表态使得市场对美联储维持高利率的预期升温，持有黄金的机会成本陡增，直接打压金价，美元指数应声反弹至104上方。

　　其次，地缘风险降温。俄乌局势出现缓和迹象，乌克兰总统泽连斯基访美签署矿产协议，中东冲突未进一步升级，市场风险偏好回升。黄金作为传统避险资产遭遇抛售，投机性多头持仓量一周内减少超30吨，创2021年以来最长减持周期。

　　再者，技术层面与资金分流因素影响显著。国际金价在冲击3000美元/盎司关键阻力位失败后，触发大量止损盘。同时，比特币单周波动率超35%，吸引部分高风险资金分流，加剧黄金短期抛压。此外，COMEX黄金期货库存近期出现回升迹象，此前因供应链紧张导致的短期溢价逐步消减，市场供需结构的变化降低了投资的人对黄金“稀缺性”的预期，也对价格形成下行压力。

　　金饰市场呈现“冰火两重天”的局面。周大福、老凤祥等品牌金价跌至880元/克左右，部分消费者因“刚买即亏”选择观望，换购需求激增，如周大福换购按现价98%折算。但老铺黄金凭借古法工艺和奢侈品定位逆势热销，单价含工费高达1184元/克仍吸引中高端客群排队抢购，凸显市场结构性分化。

　　投资需求则向低成本渠道迁移。实物黄金消费同比下滑11.18%，但黄金ETF持仓量创历史上最新的记录，场外交易量翻倍。投资者转向银行积存金（约762元/克）或黄金股ETF，以规避品牌溢价风险，工行、建行等渠道的标准化金条销量环比增长23%，显示避险需求向理性配置转移。线上投资黄金的方式也受到慢慢的变多投资者的青睐，尤其是90后、00后投资者，他们更倾向于线上投资黄金ETF产品，因为这样的形式更具便捷性。部分投资者表示，他们从去年开始定投黄金ETF，目前收益不错，尽管最近金价大跌，但他们暂时计划继续持有。

　　黄金产业链各环节也受到不同程度的影响。在产业链上游，金矿开采企业的出售的收益减少，利润空间被压缩，因为开采成本相对固定，一些小型黄金开采企业甚至有可能面临亏损，不得不削减生产规模或暂停部分开采项目。中游的黄金加工公司，虽然原材料成本会降低，但市场需求也可能因价格下降而发生明显的变化，不敢盲目扩大生产规模，担心库存积压。下游的珠宝零售行业，消费者的购买决策受到金价下跌影响，若消费者普遍持观望态度，零售企业的库存周转可能变慢，资金占用成本增加 。不过，也有部分珠宝制造企业短期内因原材料成本降低，利润空间有所提高。

　　看空者认为，短期内金价调整压力犹存。若国际金价跌破2850美元/盎司，可能触发更深回调至2793美元支撑位，国内沪金关注650 - 670元/克区间支撑。如果后续非农数据超预期或通胀反弹，叠加美联储3月议息会议维持利率不变的预期，波动风险仍将持续。同时，市场情绪的不稳定也可能会引起金价在短期内继续震荡下行。

　　但长期牛市论者也有充足理由。2024年全球央行购金量达1045吨，中国连续18个月增持黄金储备，凸显黄金“超主权信用资产”的战略地位。美国国债规模突破35万亿美元，货币信用弱化趋势难逆转，黄金长期对冲价值稳固。高盛、瑞银等机构维持2025年金价目标3000美元/盎司，中信建投更强调“黄金第三次大牛市仍处初期”，多家私募基金认为上半年伦敦金价格突破3000美元/盎司的概率仍然较大。

　　在当前复杂的市场环境下，投资者需保持理性，重视全球宏观经济数据、地理政治学局势以及央行政策动向，结合自己风险承担接受的能力和投资目标，合理配置黄金资产。对于短期波段操作者，可关注沪金650元支撑位，若跌破则观望，反弹至680元以上可逐步减仓，规避政策敏感期波动；长期配置型投资者，可通过黄金ETF或银行积存金分批建仓，成本控制在760元/克以下，持有周期建议1年以上；消费型用户，优先选择工费透明、换购政策灵活的品牌，避免为工艺支付过高溢价，回收时品牌首饰折价可能超20%，标准化金条更保值。